2025年3月時点で比較する！日本・米国・欧州の高配当株市場｜SBI高配当ファンド4本の動向から読み解く
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SBI欧州高配当株式ファンド（分配型）最新決算を解説｜無配の背景、運用状況、コスト構造をチェック
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はじめに
「SBI欧州高配当株式ファンド（分配・年4回決算型）」は、2023年12月に設定された比較的新しい公募型投資信託です。
ブラックロック社が運用するETF「iシェアーズ 欧州株式（除く英国）ETF（IEUX）」に実質投資することで、欧州の高配当株式に広く分散投資することを目的としています。
本記事では、2024年4月11日から10月10日までの第2作成期（＝第3期・第4期決算）の内容を中心に、以下の点をわかりやすく解説します。
- ファンドのパフォーマンスと資金流入
- 無配が続いた理由
- 組入内容と投資方針
- 信託報酬や経費の詳細
- 今後の展望
ファンドの運用成績と基準価額の推移
- 期間：2024年4月11日〜10月10日
- 第3期基準価額（7月10日）：9,958円（前期比 +0.93％）
- 第4期基準価額（10月10日）：9,902円（前期比 ▲0.56％）
- 期間騰落率合計（4月〜10月）：概ね +0.37％（分配金再投資ベース）
第2作成期において、ファンドの基準価額は小幅ながら上昇し、プラスで推移しました。ただし、第3期・第4期ともに分配金はゼロという結果に終わっています。
分配金が出なかった理由
このファンドは「年4回決算＝年4回の分配機会」を持つ仕組みですが、第3期（7月）・第4期（10月）も引き続き無配当となりました。
理由は非常にシンプルで、投資先であるETF（IEUX）からの分配金（配当）が期中に発生しなかったためです。
- 分配対象収益金（1万口あたり）：0.01円（第3期）、0.00円（第4期）
- 支払分配金：どちらの期も0円
つまり、分配金の原資が実質的に存在しなかったことから、分配が見送られました。
欧州市場と為替の動向
第2作成期に該当する2024年4月〜10月の欧州市場は、以下のような展開を見せました。
欧州市場の特徴
- 欧州中央銀行（ECB）の利下げ観測が進む中、ユーロ圏のインフレは再加速の兆しを見せ、金融政策は依然不透明
- ドイツやフランスを中心とする製造業指標が低迷し、景気回復期待が弱含み
- 株式市場は方向感に乏しいながらも、下値は限定的
為替の影響
- 1ユーロ＝164円台（7月）→163円台（10月）と小幅な円高
- 円高はユーロ建て資産の円換算評価をやや押し下げる要因
こうした背景から、基準価額の値動きは落ち着いていたものの、配当金の発生にはつながりませんでした。
投資対象の実態：IEUXへの集中投資
本ファンドの投資構造は非常に明快です。ベビーファンドはマザーファンドを通じて、ブラックロック社のETF「iシェアーズ 欧州株式（除く英国）ETF（IEUX）」にほぼ全額を投資しています。
- IEUXへの組入比率：99.8％以上
- その他資産（現金等）：0.2％未満
つまり、実質的にIEUXそのものに投資していると見なせる内容です。IEUXは英国を除く欧州主要国の高配当株に分散投資しており、ファンドの値動きや配当の有無はこのETFに強く連動します。
費用とコスト構造
本ファンドの総経費率（年率換算）は以下の通りです。
| 項目 | 比率（年率換算） |
|---|---|
| ベビーファンド側の費用（信託報酬等） | 約0.19％ |
| ETF側の費用（IEUX） | 約0.10％ |
| 合計 | 約0.29％ |
0.3％未満という経費水準は、欧州株式を対象とする投資信託としては良好な水準です。手数料がリターンを大きく圧迫する心配は少ないといえます。
純資産と資金動向
- 期末純資産総額：約54億円
- 追加設定元本：約36億円（第2作成期中）
- 解約元本：約2億円弱
純資産は安定しており、解約も少なく、個人投資家からの安定的な関心が継続していることが伺えます。
今後の展望と投資判断
第3期・第4期ともに分配なしという結果にはなりましたが、今後については以下の点が注目です。
- IEUXの四半期配当は今後の分配に反映される可能性あり
- ユーロ圏の金融政策転換が株価上昇要因になるか
- 分配を目的にするなら、過去の実績ではなく今後の配当スケジュールに着目すべき
また、為替の影響をダイレクトに受ける商品であるため、円高局面では評価損が出やすい点にも注意が必要です。
まとめ
SBI欧州高配当株式ファンド（分配型・年4回決算）は、以下の特徴を持つファンドです：
- 実質的にIEUXに100％近く投資する明快な構造
- 年4回の分配機会があるが、原資がないと無配となる
- 欧州市場の回復やETFの分配実績次第でインカム投資先として期待できる
- 総経費率は0.29％前後と低コスト
現時点では無配が続いているものの、IEUX自体の分配水準や時期を見ながら、今後の分配チャンスを見極める必要があります。
短期的な分配金だけを狙うのではなく、中長期での構造理解と投資意図の整理が大切になるファンドです。
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ABOUT ME
2017年にドルコスト平均法を知り、投資に興味を持つ。2018年の旧つみたてNISA開始と同時に資産運用を開始。老後資金2000万円を目指しコツコツと積立投資中。ブログでは、ナビゲーターとして登場する「ゴリラ先生」を通して、初心者の方にもわかりやすく資産運用を伝えています。先生の口調はやさしいですが、中の人はけっこうガチめに積立派です。