投資信託やETFの落とし穴！自己膨張リターンのリスクと回避策を解説

はじめに

投資信託やETF（上場投資信託）を選ぶとき、過去のリターンや短期的なパフォーマンスを重視しがちです。しかし、そのリターンが実際の運用成果ではなく、「自己膨張リターン」によるものだとしたらどうでしょうか？

自己膨張リターンとは、ファンドに大量の資金が流入することで一時的にリターンが押し上げられる現象です。一見魅力的に見えるリターンの裏に潜むリスクを見逃さないためには、この仕組みを理解し、投資判断に役立てることが重要です。本記事では、自己膨張リターンの仕組み、起きやすいケース、リスク、そして投資家が取るべき対策を解説します。

自己膨張リターンとは？

自己膨張リターン（self-inflated returns）とは、ファンドに大量の資金が流入することで、その資金が対象銘柄の買い増しに使われ、価格が押し上げられる現象を指します。この結果、ファンドのリターンが高く見える場合がありますが、これは本来の運用成果を反映しているわけではありません。

仕組みの流れ

1. 資金流入が発生
   投資家の注目を集めたファンドに、短期間で大量の資金が流入します。
2. 対象銘柄の買い増し
   流入した資金がファンド運用者によって対象銘柄の購入に使われ、株価が上昇します。
3. リターンが膨張
   株価上昇がファンド全体のリターンを引き上げ、一見魅力的なパフォーマンスに見えます。
4. 資金流出時に価格が下落
   流入していた資金が流出すると、株価が元の水準に戻るか、それ以下に下がる可能性があります。

自己膨張リターンが起きやすいケース

自己膨張リターンが発生しやすいファンドや環境には以下の特徴があります。

1. 流動性の低い銘柄や市場を対象としたファンド

• 流動性が低い市場では、少量の資金でも株価を大きく動かすことができます。大量の資金流入があると、価格の上昇が過剰になる場合があります。

2. 集中投資型のファンド

• 特定のセクターや少数の銘柄に集中するファンドは、資金流入時にリターンが大幅に膨張しやすくなります。

3. 急成長しているETF

• AIやESGなどのテーマ型ETFは、トレンドによる資金流入が集中し、価格が一時的に過剰評価されることがあります。

自己膨張リターンのリスク

短期的にリターンが高く見える場合でも、以下のリスクが潜んでいます。

1. 過剰な期待による損失リスク

• 実際の運用力に基づかないリターンは、資金流出時に急激な下落を招く可能性があります。投資家は膨らんだ期待の代償を負うことになります。

2. 流動性リスク

• 資金流出時、流動性の低い銘柄は売却が困難になり、さらに価格が下落することがあります。

3. 長期的な運用成果の低下

• 短期的な資金流入に依存しているファンドは、長期的には市場平均に劣るリターンに終わることが多いです。

投資家が取るべき対策

自己膨張リターンに惑わされず、適切な投資判断を行うためには次のポイントを意識しましょう。

1. 過去リターンだけで判断しない

• ファンド選びの際は、過去のリターンだけでなく、運用方針やポートフォリオ構成を確認しましょう。

2. ファンドの流動性と集中度をチェック

• 対象市場や銘柄の流動性を調べ、過度に集中した投資は避けるようにします。

3. 分散投資を徹底する

• 分散が効いたインデックスファンドや、広範な市場を対象としたETFを選ぶことで、自己膨張リターンの影響を抑えることができます。

4. 長期的な視点を持つ

• 短期的なパフォーマンスではなく、長期的な運用成果に基づいて投資を判断しましょう。

合わせて読みたい

20代から始める資産運用術！長期インデックス投資で目指す1億円

おわりに

自己膨張リターンは、一見して魅力的に見えるリターンの裏に潜むリスクを示す現象です。投資家としては、リターンの真の背景を見極め、リスク管理を徹底することが重要です。

流行のテーマ型ETFや集中投資型ファンドに魅力を感じても、短期的な成果に惑わされず、分散投資や長期的な視点を持つことで安定した資産形成を目指しましょう。本記事が、投資判断の一助になれば幸いです。

スポンサーリンク

当ブログ管理人

サラリーマン

X

2017年にドルコスト平均法を知り、投資に興味を持つ。2018年の旧つみたてNISA開始と同時に資産運用を開始。老後資金2000万円を目指しコツコツと積立投資中。